知乎盐选会员精选文章不谋全局者，不足以谋一隅。在股票交易中，只有看准大势，才能赚到大钱！
在某个时间周期内，股票价格波动保持在一个相对稳定的运行方向上。如果投资者看不清这种方向和趋势，那么未战就已先输。
所以分析股票趋势非常重要！它能够让投资者辨清目前股价所处的阶段，并权衡自己什么时候应当买进并坚定持有，什么时候应当卖出离场。
一、道氏理论与趋势
股票交易中，我们讲趋势，就绕不开道氏理论。
道氏理论（Dow Theory）是一个关于美国股票市场创造财富方式的活动方式的理论，是技术分析的基石和精髓。
理解道氏理论能够让投资者更好地领会趋势与实战的关系。
结合道氏理论，趋势可以分为主要趋势、次级趋势、短期趋势。
1. 主要趋势：价格运行的长期趋势，一般周期较长，并且趋势一旦形成，不易改变。主要趋势可分为主要上涨趋势（牛市）、主要下跌趋势（熊市）。
如图 1 所示，A 点是深证成指一轮轰轰烈烈的主要上涨趋势行情，即牛市行情。随之而来的 B 点则是深成指见顶回落的主要下跌趋势行情，即熊市行情。
加载中…
图 1 主要趋势
2.次级趋势：与主要趋势运行方向相反（或相同）的一种中期行情走势，其对主要趋势具有一定的阻滞、干扰（或加速）作用。次级趋势还应包括因趋势线变轨出现的同方向、低级别的趋势。
在主要上涨趋势中，次级趋势大多是指中期下跌的回落调整行情。比如在图 2 中，一个主要上涨趋势运行期间，股价在 A 点和 B 点分别出现了一波时间较长、幅度较大的回调，即次级下跌趋势。
加载中…
图 2 次级趋势——回调行情
在主要下跌趋势中，次级趋势大多是指中期上升的反弹行情。如图 3 中的 A 点所示，该股在主要下跌趋势运行期间，股价出现一波时间较长、幅度较大的反弹行情，即次级上涨趋势。
加载中…
图 3 次级趋势——反弹行情
3.短期趋势：孕育于次级趋势和主要趋势之中，代表股价短期的波动。在主要（上涨或下跌）趋势运行期间，次级趋势的出现相对较少，而短期趋势则始终存在于股价运行的过程中。它的优势在于能够及时提示行情发生质变，所以在实战中，短期趋势分析也是不容忽视的。
二、主要趋势中的交易机会
1.什么是趋势突破
投资者首先必须要牢记：任何方向上运行的趋势都不可能永远存在。
趋势的改变从短期股价走势开始，但需要一个认定的过程。这个认定的过程一旦被确立，旧趋势便被突破，新趋势便由此产生。
关于趋势被突破，我们一般认为应具备以下两个条件：
●突破趋势线 3 个交易日以上；
●突破幅度大于 3%。
实战中，价格的变化形式总是多于投资者所设定的条件。上面两个条件只是给投资者一个基本的认定标准，除此之外，投资者还必须观测到价格突破某条趋势线后是否具有质的变化等其他要素。
如图 4 所示，该股股价在下跌过程中，由 A、B 两点构成一条下跌趋势线，之后该股股价一直处于震荡下跌的趋势中。
C 点股价第一次上冲挑战这条代表下跌趋势维系的趋势线，虽然结果并不理想，但股价很快就止跌并开始低位盘整，并未再一次在下跌中创出新低。
这种现象非常值得投资者关注，因为很多个股在突破下跌趋势线之前，在构筑底部的过程中，虽然股价看上去走势很弱，但在一些重要的技术关口上，却会表现出「该跌不跌」的韧劲。
加载中…
图 4 趋势突破
如图 4 所示，C 点股价遭遇下跌趋势的重压，本该出现创新低的大跌，或者至少一段时间内股价一蹶不振，难以组织起有力度的上涨。但是我们可以看到，C 点过后不久，股价再一次挑战下跌趋势线，并在 D 点成功站上这条具有重大技术意义的趋势线。
股价处于弱势中，却在弱势中隐藏着不易被觉察的强劲，原因就在于主力资金的力量。一些有主力资金底部建仓的个股，往往就是这种「暗度陈仓」的走势，在众人不易觉察的股价弱势中，暗自吸纳筹码。也只有长时间用心观察追踪的投资者，才能发现其中的奥妙。
2.上涨趋势形成与突破的买点
在主要下跌趋势运行过程中，当股价向上突破主要下跌趋势线并得到有效支撑后，投资者应及时调整熊市行情的操作思路和方式，迅速进入由底部构筑和上涨趋势逐步形成的操作思路和操作方式中。
比如在图 5 中，C 点股价上涨，挑战主要下跌趋势线，并在这条趋势线附近反复拉锯。不要小看这个反复拉锯的走势，如果没有主力资金关照的个股，就很难在重大压力区域出现这种技术形态。
D 点股价终于突破主要下跌趋势的压制，并在回落时得到有效支撑，这意味着行情可能发生趋势性的转折，投资者理应转变操作策略，积极面对行情变化。
加载中…
图 5 上涨趋势形成与突破的买点
图 5 中的这支股股价在突破主要下跌趋势线之前，于 A、B 两点构筑了一条上涨趋势线（1）。
从技术意义上来说，在股价发生突破之前，即在主要下跌趋势线之下形成的任何上涨趋势线，都只能暂时被认定为是短期的，并且不具有趋势质变的含义。因为在主要下跌趋势运行过程中，一些级别较大的中级反弹行情往往也会形成中短期的上涨趋势线。
当反弹结束后，这些中短期的上涨趋势线便会被打破，行情趋势重回下跌。
如图 5 所示，当 C、D 两点形成趋势突破，A、B 两点形成上涨趋势线时，其技术意义也随之改变。随着股价呈现出陡峭的升势，趋势线发生变轨。
如图 5 所示，B、D 两点形成了第二条上涨趋势线（2），为投资者指明了操作方向。投资者需要注意，这条趋势线上升的角度过于陡直，也就意味着一旦股价有效跌破这条趋势线，该股股价将会迎来下跌或者横向震荡盘整的走势。
3.突破后回抽的买点
当股价突破主要下跌趋势线之后，有些个股会出现一个回抽的动作，即股价跌到下跌趋势线附近测试是否存在支撑，当这个测试完毕后，往往会带来极佳的买点。
比如在图 6 中，A 点股价突破主要下跌趋势线，随后出现一波快速上涨行情。之后，股价迅速回落，并在 B 点一度跌破主要下跌趋势线。这种情形如果出现在实战中，会让很多投资者认为该股只是诱多性质的假突破，后市可能还会继续下跌。但是从图中，我们可以看到，该股虽然跌破主要下跌趋势线，却并未继续下跌，而是再次向上突破这条下跌趋势线并重回上涨。这个技术形态就是回抽。出现这种回抽的原因有很多种，比如主力清洗浮筹、吸纳筹码、垫高市场持仓成本等。
投资者在实战中分析股价回落的性质（究竟是回抽还是回归下跌趋势），关键就在于观测主要下跌趋势线是否能够提供足够的支撑力度。
加载中…
图 6 回抽的买点
例如，支撑线能否给予股价强力支撑，不在于这条线是不是被跌破，而在于股价是否由此获取重新上涨的动力。同样，一条压制线是否具有强大的压力，也不在于这条线是否被涨破，而在于股价是否由此受压转为下跌。这才是支撑与压制的核心技术意义。
如图 6 所示，B 点股价虽然跌破了主要下跌趋势线，但很快就转跌为升。回抽确认的完成既验证了这条趋势线支撑的有效性，又为投资者提供了极佳的买点。
不过需要提醒投资者的是，并不是所有突破下跌趋势线的个股都会出现回抽。这点还是要牢记于心的。
4.下跌趋势形成与突破的卖点
价格的突破既有向上的突破，又有向下的突破。在主要上涨趋势维系期间，股价一旦向下突破这条主要上涨趋势线，并在之后明显受到这条趋势线的压制，那么这就是一个需要投资者改变操作策略和转变操作思路的重大拐点。
如图 7 所示，该股一直依托主要上涨趋势线稳定运行，期间的回落调整都能在这条趋势线之上得到支撑。要知道，一条主要趋势线一直存在着强支撑，一旦支撑不再出现，则说明技术上必然发生了重大变故。于是我们可以看到，在 A 点股价出现急跌，当其跌至这条趋势线附近时，略作停留便打破支撑继续下跌。对于这种明显有别于之前回落调整的情形，投资者应及时减仓操作。
加载中…
图 7 主要趋势形成与突破的买点
5.突破后反抽的卖点
主要上涨趋势线被股价向下突破后，意味着整个主要上涨趋势可能由此发生转折。但基于市场普遍存在对牛市留恋不舍的心理基础，一些个股向下有效突破主要上涨趋势线之后，会出现一个向上的反抽。这个反抽是部分主力资金借机出逃的窗口，也是懂得趋势技术分析的投资者最后逃命的机会。
比如在图 8 中，A 点股价向下突破主要上涨趋势线，经过震荡下跌后，股价开始反弹。B 点股价在反弹到上涨趋势线附近时，开始上下盘整震荡。这就是一个标准的反抽形态。
实战中，当股价反抽到主要上涨趋势线附近时，如果股价开始出现滞涨，成交量相比反弹过程中有缩减，那么投资者应及时清仓离场。
加载中…
图 8 反抽卖点
三、次级趋势的交易机会
（一）反弹的买点
在熊市行情里，投资者在大部分时间内都应该保持谨慎观望的态度。熊市中大多数的短期反弹并不适合投资者参与。投资者在熊市中选择交易时机，应当慎之又慎。
在熊市中适宜大部分投资者参与的，应该为次级上涨趋势的反弹行情。
在熊市下跌行情中，能够达到次级上涨趋势的反弹行情并不多，这种上涨幅度大、延续时间长的强反弹行情往往出现在股价暴跌或连续性急跌之后。而这时，大多数投资者恰恰处于最胆战心惊，甚至是刚刚割肉抛售的低落时刻，可能没有多少人敢于选择逆势买入。
实战中，投资者可以利用通道线的方法来寻找反弹的买点。
我们先画出一条主要下跌趋势线，然后再以股价低点画一条和主要趋势线平行的直线，两条线之间的距离以能够涵盖股价运行重心为宜。
比如在图 9 中，该股形成主要下跌趋势，我们以 A 点的股价低点画一条平行于主要下跌趋势线的直线，二者构成一个下跌通道。
加载中…
图 9 反弹的买点
当股价发生暴跌或连续性急跌时，我们需要观测这个下跌通道的下沿能否对股价起到支撑作用。当股价开始反弹时，我们需要观测下跌通道的上沿，因为上沿附近极有可能就是反弹的终点。
虽然 B 点和 C 点股价都跌破了下跌通道的下沿，但我们明显可以看出，随后股价都在下沿附近止跌企稳并展开盘整或反弹。这就体现出了技术支撑的存在，也是投资者尝试介入的第一个时间点。
C 点展开次级反弹，到 D 点触及主要下跌趋势线后结束反弹，这个过程符合通道操作规则，比较有利于投资者操作。
而 B 点的反弹，投资者操作起来难度较大。因为 B 点反弹较为迅速，维持时间较短。虽然投资者利用通道规则可以找到介入点，但较难判断反弹的高点位置，需要投资者具有一定的看盘分析时间和能力。
之所以出现这种情况，是源于价格的波动变速原理：价格出现大幅波动之后，相邻的波动幅度大多会较小；反之，价格出现连续小幅波动之后，出现大幅波动的可能性就比较大。
所以，投资者在实战中利用下跌通道捕捉反弹行情时，需要根据量价关系、整体跌幅、时间周期等进行具体分析。并不是跌至下跌通道下沿的股价都会引发次级上涨趋势，有时可能只是短期反弹。
2.中期回调的买点
在牛市行情里，当次级下跌趋势（或称为中期回落调整）出现时，便是投资者选择介入的较佳时机，同时也是波段操作和调仓换股的最佳时点。
投资者在实战中不可心存轻视，有些人在牛市中仍然亏钱，就是因为在次级下跌趋势中出现重大操作失误造成的。一波凶悍的次级趋势下跌能吞噬掉整个涨幅的 50% 以上。
如图 11 所示，该股运行于上涨趋势中，A 点出现一波次级下跌趋势，看起来似乎并不吓人，但如果投资者身临其境，则感受绝对不同。图中左上角的小图就是将 A 点次级下跌趋势放大后的走势：连续的跳水走势，让人感到如临深渊、如履薄冰。
在这个过程中，投资者要想找到介入的机会，必须要有耐心和技术上的准备，而如果盲目猜测下跌趋势完结，贸然介入，则必然会被套。这时，如果投资者的交易心态出现问题，在股价的继续下跌中，因恐慌而割肉出局，那么连续几次这样的操作之后，必然导致较大的亏损。之后，股价在上涨、牛市在继续，只有你在亏损。
如图 11 所示，次级下跌趋势开始后，投资者应耐心等待。当 B 点股价在主要上涨趋势线之上得到支撑重回升势并向上突破次级下跌趋势线，成交量从萎缩状态转为明显放量时，一个极佳的买点机会就到来了。
另一个较佳的买点是在股价重回升势并形成上涨趋势线变轨，股价得到上涨趋势线的支撑之时。
加载中…
图 11 中期回调的买点
3.中期反弹结束的卖点
在主要下跌趋势运行过程中，能够达到次级上涨趋势的反弹不会很多。在次级上涨趋势（也就是中期反弹的末期）中，投资者即便被套，也应止损离场，因为次级上涨趋势一旦结束，行情便会回到熊市下跌的主趋势。熊市中有很多逃顶成功的投资者参与中期反弹行情被套，因迟迟不肯止损，最后使小亏变成了巨损。
比如在图 12 中的 A 点，当股价向下突破次级上涨趋势线，并在短期内无力收复该线时，投资者应及时卖出离场。
实战中，趋势线变轨理论不但适用于主要趋势，也同样适用于中短期趋势。利用趋势线变轨理论，投资者能够更加有效地观测股价中短期变动的方向。
如图 12 所示，这个案例中的反弹行情最初形成的第一条次级上涨趋势线（1）的角度过于平缓，难以反映出股价后续急速上涨的态势。在这种情况下，投资者应及时修正趋势线变轨，绘制一条最能体现股价当前变化的趋势线（2）。只有这样，当股价发生重大变化时，投资者才能在第一时点发现，并以较佳的价位卖出持仓。
加载中…
图 12 中期反弹结束的卖点
4.触及上方趋势线的卖点
如果在熊市下跌行情中出现中期反弹行情，投资者需要密切关注股价逼近主要下跌趋势时的表现，反弹行情多数会在这个位置上结束。
实战中，有些强势个股会出现突破主要下跌趋势线后，再结束次级上涨趋势的情况，这种走势具有更大的迷惑性，容易使投资者误以为趋势性转折正在发生，进而做出错误的决策。
如图 13 中 A 点所示，股价触及主要下跌趋势线后，并未转为下跌，反而突破下跌趋势线开始急速上涨。之后，股价再次发生回落并创出新低。
图 13 中标示（1）的下跌趋势线已经失去了指示作用，这是否说明下跌趋势已经结束，股价已经反转？但股价却依然下跌创出新低，那么案例中的这种形态该如何被认定？
我们前面说过，价格出现大幅波动之后，接下来相邻的波动幅度大多会较小；反之，如果价格连续出现小幅波动，那么接下来出现大幅波动的可能性较大。
图 13 中 A 点之前的股价反弹情况：数次反弹的持续时间和幅度都相对较小，没有发生过一次和 A 点级别相近的反弹。由此可见，价格的波动变速是 A 点强反弹发生的主因之一，而股价在反弹之后再创新低，说明下跌趋势并未改变，但主要下跌趋势线将会随着股价的剧烈波动而产生变轨，如标示（2）的趋势线是后市趋势线的变轨。投资者需要对这种颇具误导性的走势格外警惕，可以通过量价等技术手段进行综合研判。
加载中…
图 13 触及上方趋势线的卖点
三、短期趋势的交易机会
当主要趋势发生重大变化时，最初的异动就是从短期趋势开始。对于投资者来说，研判短期趋势是重要的看盘功课。
1.向上突破下跌趋势线
股价由跌转升的过程中，必然会面临上方不同级别下跌趋势的压制。如果个股有继续维持升势的意图，那么股价逐步攻克上方不同级别的趋势线就是最基本的条件。
从技术分析的角度来说，突破短期下跌趋势只能说明股价在短期内具有相对强势的状态，不能轻易认定该股中长期一定会继续上涨。短期趋势能否过渡到次级趋势、主要趋势，是在股价运行中逐步确认的。股价只有体现出必要的强势和持续性，我们才有可能认定该股的上涨会达到某一级别。
如图 14 所示，A 点股价向上突破短期下跌趋势线后，以连续涨停板的形式继续突破中期下跌趋势线。这就是股价强势及连续性的体现方式之一。
对于长期追踪观测该股的投资者来说，在该股股价受到短期下跌趋势线的压制期间，就能够发现异常。例如，此期间的成交量已经开始放大，虽然股价的震荡幅度远小于之前的下跌过程，但震荡频率却在增加。
之后，股价在上涨到一定高度后开始回落，但并未再次创出股价新低，暂时避免了价格波动变速的可能性。经过短期盘整后，股价在 B 点开始继续上涨并突破上方的主要下跌趋势线。随着成交量的逐渐放出，在形态上趋势突破已经非常明显。
在这个例子中，该股股价逐步攻克了上方不同级别的趋势线，投资者可据此了解股价未来运行的大方向和大趋势。
加载中…
图 14 突破下行趋势线
2.形成上涨趋势线
股价开始上涨，之后出现回落，只要未跌破起涨的低点，就会形成短期上涨趋势线。只要股价在之后的运行中未破这条线，并在重新回升过程中成交量明显放大，就说明至少存在短线交易机会。随着行情的延续，最初的短期上涨趋势线有可能会逐步演化成中期或主要上涨趋势线。
如图 14 所示，将 A 点低点和 B 点低点相连，就形成了一条短期上涨趋势线。这条趋势线至少能够满足投资者观测股价短期变动的需求。
只要这条短期上涨趋势线不被股价有效跌破，投资者就可在成交量稳定放大之际，择机介入；只要这种短期上涨趋势能够维持，投资者就可稳定持仓。我们之所以强调成交量稳定放大，是因为在实战中，无论成交是萎靡，还是骤增，都不是一个好现象。股价即使短线上涨，也难以具有持续的攻击力。
3.形成下跌趋势线
在上涨趋势运行期间，如果股价在高位震荡下行，并逐步形成一条短期下跌趋势线，那么投资者应注意防范可能发生的趋势转折的风险。
如图 15 所示，该股经过大幅上涨后，股价于高位震荡下跌，虽然震荡幅度不大，但是形成了一条短期下跌趋势线。
实战中，投资者如果发现短期下跌趋势线形成后，对股价具有明显的压制作用，就要注意股价可能面临着至少短期的趋势转折。比如在图 15 中，短期下跌趋势线形成后，股价便难以有效向上突破这条线，最终向下方跌落。
加载中…
图 15 形成下跌趋势线
4.向下突破上涨趋势线
当股价经过大幅或长期上涨之后，向下突破上涨趋势线时，投资者应注意减仓。
如图 16 所示，该股的上涨趋势线经过变轨，A 点股价一度跌破上涨趋势线，但很快就予以收复。随后 B 点股价再破趋势线，虽然股价再度收复趋势线并创下新高，但随之而来的却是更加快速的下跌，并又一次跌破趋势线。对于这种技术形态，投资者应注意减仓，以回避至少短期的风险。
加载中…
图 16 向下突破上涨趋势线