知乎盐选会员精选文章随着海外疫情的持续发酵，全球各地股市也发生了多次熔断，很自然地，各国央行陆续推出了救市政策。像「降准、降息、释放流动性」这类名词也频繁出现在新闻报道中。
那么它们都是什么意思？这些政策的实施对市场会有什么影响？又是如何影响我们的投资呢？这节加餐课，就为你逐一解答上述疑惑。
一、降准
所谓降准，就是降低存款准备金率。
那什么是存款准备金率呢？其实我们可以简单理解为发下工资来，先存一笔钱当做应急资金是一个道理。
我们知道，商业银行的主要业务就是吸收储户的存款，然后拿去放贷款吃差价。银行肯定是想多赚钱的，但是又不能把所有存款都拿去放贷，万一都贷出去了，储户要取钱时取不出来，这麻烦可就大了。所以央行为了确保商业银行能有足够的「活钱」可以应对储户的取钱需求，就专门设立了一个名叫「存款准备金」的账户来帮商业银行管理这部分「活钱」。
那么问题又来了，商业银行该往这个账户里缴纳多少钱呢？
央行敲定了一个存款缴纳比率，即存款准备金率。不过，由于商业银行的规模是有大有小的，为了让中小银行的手里能多一些钱放贷，也能分点肉吃，大银行和中小银行的存款准备金率也有些许不同。通常情况，大银行的存款准备金率要比中小银行高出约 2 个百分点。
举个例子：
按照 2020 年 1 月 1 日调整后的比例看，大银行的存款准备金率是 12.5%，中小银行是 10.5%。那么银行每收进 100 元存款，大银行就要上交 12.5 元给央行作为存款准备金，剩下的 87.5 元才能去放贷；而中小银行则要上交 10.5 元给央行，自己留下 89.5 元去放贷赚差价。
那么如果央行降低了存款准备金率呢？
比如咱们按大银行的执行标准，从 12.5% 降低至 12%，意味着上交给央行的钱减少了 0.5 元，至 12 元，自己手里就多了 0.5 元，有 88 元可以拿去放贷。
可不要小看这点降准幅度哦，在各大银行体系的货币流通下，市场上的可投资资金将会增加数千亿，甚至上万亿。
不难看出，央行降低存款准备金率，实际上就是让银行手里多一些钱用来放贷，银行的钱多了，也意味着市场上的钱变多了，所以这也叫「释放流动性」，不过这也代表咱们手里的钱也会稀释，毕竟水多了嘛。
相反，如果央行提高了存款准备金率，则意味着商业银行要多向央行交钱，那么手里可用于放贷的钱也少了，市场上的钱会变少，意味着「收紧流动性」。
总之：
当经济过热时，央行会提高存款准备金率，让更多的钱回到央行，通过减少市面流通的货币数量，减少贷款达到给经济降温的作用。
反之，当经济遇冷时，央行就会降低准备金率，释放更多的银行资金，银行可以贷款的钱更多了，市场上可以拿到的钱更多。
相信大家也听说过」定向降准「这个词，多了个」定向「又是何意呢？
从最近这几年的降准来看，央行每次向市场放水，其实目标都是想刺激实体经济，可结果呢？银行的资金最后还是流向了楼市，而且每次都会奏效，理由也很简单，实体不赚钱，股市又不景气，楼市却是暴利。这也应了那句话：资金永远是逐利的，哪儿能赚钱，就奔哪儿去，这才是楼市不败的真相。
为了不让放出去的钱都流向楼市，央行就选择「定向」，也就是「指哪儿打哪儿」的降准模式，比如降低后商业银行手里多出来的资金，只能给中小企业贷款用，不能给楼市。
弄清了什么是降准和定向降准，那么降准后又会给我们带来什么影响呢？
从央行的角度来说，大量的资金趴在账户上，市场真正要用钱的地方却没钱用，进行降准，释放一些流动性，那些需要用钱来做生意、发展生产的企业，就可以较为轻松的贷到款了。就拿这次疫情来说，许多小微民营企业都遇到了资金困难，央行降准所释放的流动性，正好可以为其解决资金问题。
而资金多了，市场及经济就容易繁荣起来。
因为从理论上讲，需要钱的企业拿到了钱，缓解资金流的紧张，就可以恢复甚至是扩大生产，而扩大生产后，工作岗位也多了，劳动者拿到工资后就开始消费，股市也会上涨，楼市也会兴旺……经济就向好了。
但这毕竟只是理论上的推导，实际上，降准并非都是有效的。前面也提到，过去咱们国家的降准反倒刺激楼市，导致房价快速上涨，这就违背了初衷。
降准除了让市场上的钱多了一些，对企业和经济发展产生利好外，降准对于我们普通投资者来说，也会有如下影响：
首先，就是降准可能会间接影响股市。
短期内，突然释放的利好可能会调动起大家情绪，而情绪也是影响市场的重要因素。而从长期来看，如果中小企业能更容易贷到钱来用于企业发展，这会有助于提高公司的长期业绩。
其次，银行利率的上浮幅度可能会有下调。
其实降准对银行存款利率并没有直接的影响，不过由于降准之后银行上缴的存款准备金少了，手里可利用的资金变多，等于资金面变宽松，如果银行不缺钱可能将利率上浮幅度下调，比如房贷的利率上浮可能就会降低。
最后，降准对楼市的影响有限。
从历史看，以往出现降准，对地产行业一般都是利好的，毕竟房地产作为高负债行业之一，通过降准能缓解不少资金压力。并且降准对楼市是预期影响，预期货币宽松政策力度会加大。但是当前楼市调控的基调依然是「房住不炒」，在解决行业资金压力较大的难题时，不会再拿房地产作为刺激经济的手段。
那么就当前这个时点来看，未来是否还会继续降准？
大概率是会的。虽说我国的本土疫情得到了很好的控制，但是经济恢复发展需要充足的流动性支持，而且海外疫情的不断扩大，各国央行也纷纷降息或加大量化宽松力度，同时国内股市仍然受到海外市场暴跌的冲击震荡下行，稳定股市是央行目前货币政策的重要诉求，所以结合上述情况看，我国整体的货币层面是偏宽松的，未来降准甚至直接降息的可能性都是有的。
既然提到了降息，下面说我们就说说降息。
二、降息
利率政策是货币政策的重要组成部分，降息则是最常见的利率工具之一。降息主要包括两方面：降低存款利率和降低贷款利率。
l 降低存款利率，意味着咱们去银行存款或者买理财产品时，收益率会降低，这时储户就会倾向于将存款从银行中取出来用于其他投资或者消费，从而增加市场上的货币流动，刺激经济向好；
l 降低贷款利率，则可以减少贷款人的偿债负担，降低贷款人的资金成本，推动企业贷款扩大再生产。
从上面的内容中不难看出，降息本身并不会增加市场的资金量，但却可以改变资金的投向。换句话说，降息就是鼓励消费和投资的。
与降息相反的就是加息。简单说，加息一方面是为了吸收存款，从而减少货币供应量；另一方面就是提高短期高额融资成本，抑制恶意投机的行为。加息会导致人们减少消费转而增加储蓄，当然这有助于缓解通货膨胀，刺激本国货币的升值。不过加息的出现，也会让股市不景气，所以投资要更加谨慎才行。
那么降息后会给我们的投资带来什么影响呢？
相较于降准，降息对于我们普通人的影响更为直接一些。
首先一个影响，就是对于有房贷的人来说，基准利率下调，意味着房贷月供减少。
不过从 2020 年 3 月 1 日起，存量房贷定价基准需进行切换，从参考基准利率定价切换为参考 LPR 定价，因此，还需要等待一段时间才可以缓解有房贷的朋友压力。
其次，降息也势必会导致货币类资产的收益出现下降。
比如国债、银行各类存款产品、货币基金、银行理财产品等，因为这类产品的收益率与资金流动性息息相关，降息意味着市场上流动的资金变多，因此，产品的收益率也将减少。
再次，对股市将是利好。
股市与市场上的资金流动也有密切的关系，降息可能会刺激股市活跃，甚至出现牛市。
比如 2008 年，在金融危机的影响下，我国的出口和 PPI 增速在三季度到四季度都出现了「坠崖式」的下滑。随后，为了稳经济，央行连续降息，幅度高达 2.16%，于是 2009 年，在四万亿的催生下市场迎来了一波小牛市。
再比如 2014 年，当时的经济又一次面临下行压力，货币政策也从「定向降准」转到了「全面宽松」，同样又带动了年底股票市场的行情。
由此可见，降息对于股市的利好是毋庸置疑的。但我们也不能说降息就一定能改变股市的走势。从疫情期间美联储的一顿猛操作不难看出，美联储一口气降息到 0 利率，这可是美联储历史的最低水平了，可这反而加重了全球市场的恐慌情绪，落袋为安和避险行为导致资金大规模流出股市，导致美国股市大跌。
除此之外，利率的下行也极有可能助力债市的走强。
因为债券是固定收益产品，未来的现金流是确定的，也就是说会按照票面利率定期付息，最后一次性归还本金。所以在同等条件下，债券的票面利率越高，获得的利息收入就越高，相应的债券的价格也会越高，呈同向变化的。
但是债券价格与市场利率是呈反向变化的。在债券票面利率不变的情况下，如果市场利率降低，那么投资债券的收益优势就会很明显，高票息的债券就会变得供不应求，从而推动债券价格的上涨；反之，当市场利率走高时，投资者会倾向于选择其他利率更高的产品，于是就会对债券的需求下降，债券要想在市场上流通就只能降价，从而导致债券价格走低。
因此随着市场利率的降低，债市也可能走强。因此，投资者选择持有债券类资产，比如债券基金就是不错的选择。
最后，降息对于楼市来说同样是利好。
因为房贷利率下降，老百姓买房的成本也随之下降，这对提振居民置业信心会起到一定的积极作用，有利于稳定房地产市场发展。但是从目前来看，即使房贷利率随着 LPR 下调了 5 个基点，整体对购房者来说，每月还款减少的金额并不明显。因此，短期来看，近期的 LPR 下调对楼市的实质性利好还是有限的，更多的是对预期的影响。
无论是降准还是降息，都是央行十分重要的利率工具，那么它俩有何区别呢？
相同的是，降准降息都可以营造货币市场一个相对宽松的环境，降低社会融资成本，促进企业贷款扩大再生产，刺增加投资促进就业，进而刺激消费拉动内需，加速经济向好回暖。同时作为央行护航股市的重要的政策工具，也可以为股市带来利好，对经济的增长和发展的稳定，起到重要的作用。
当然，它们之间最大的区别在于，所面对的群体不同。
降准针对的是商业银行，因为提交存款准备金的行为本身是商业银行执行落地的，意在释放商业银行在央行的保证金，增加市场的资金供给。而降息是针对社会企业和我们个人的，意在鼓励储户和企业去消费或者去投资。
在货币宽松之下，我们投资时要注意什么呢？
对于固收类资产来说，在确保一定流动性的情况下，要适当锁定长期收益，也就是说投资周期应适当增加，毕竟这类资产具有相当的「刚性」，以实现资产保值增值的投资目标。对于权益类资产来说，可以逢低持续增配以增强收益。